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Et maintenant "Leveraged Loans" Go Kaboom impayées «Ça a été une année pourrie pour le papier de prêt en détresse et en souffrance.» Voilà comment SP Capital IQ LCD commence son rapport sur les prêts à effet de levier. "Rotten" peut être un euphémisme. Jusqu'à présent, 2015 a été la pire année pour défaut de paiement "leveraged loans" depuis 2008 lorsque le système financier américain a implosé sous ses propres excès. prêts à effet de levier sont le prêt-équivalent à des obligations de pacotille. Ils sont émis par junk-évalués surendettées entreprises souvent au fonds MA - tels que les emprunts émis par junk-classé, surendetté Valeant - ou de payer un dividende spécial aux sociétés de private equity qui possèdent les entreprises, ce qui est une forme de bande financière-minière. Ils sont un marché de 800 milliards $ et le commerce comme les titres. Mais la SEC, qui régit les valeurs mobilières, les considère comme des prêts et ne les réglemente pas. Personne ne les réglemente. Cela donne les émetteurs et les banques beaucoup de latitude. prêts à effet de levier sont trop risqué pour les banques à garder sur leur bilan. Au lieu de cela, ils les vendent à prêter des fonds communs de placement ou ETF afin qu'ils puissent être déplacés dans des portefeuilles de retraite conservateurs, ou ils les reconditionner en collateralized loan obligations (CLO) de les vendre à des investisseurs institutionnels, tels que les sociétés de fonds communs. Mais les banques peuvent se coincer avec eux lorsque les marchés sortent de leur euphorie, comme ils l'ont fait au cours de la crise financière. Ainsi, la Fed et d'autres organismes de réglementation ont été les banques exhortant pendant deux ans à reculer. Avec un certain succès: l'émission a commencé à décliner. Le "atteindre pour le rendement" au cours des dernières années, dans un environnement où les politiques zéro des taux d'intérêt de la Fed ont réprimé le rendement, a transformé les investisseurs en daredevils aveugles, en prenant des risques énormes pour risiblement faibles rendements. Cela a permis aux entreprises d'émettre des prêts à effet de levier à des taux d'intérêt très bas et comme «alliance-lite», avec quelques-unes des protections que les investisseurs exigent pendant les périodes plus saines. Même la Fed a rongé de «atteindre de rendement» dans de nombreuses déclarations. Il est l'un des mécanismes de transfert de richesse les plus efficaces connus de l'humanité. Wall Street sait exactement comment l'utiliser. Jusqu'à présent, les taux des prêts à effet de levier par défaut sont inférieurs à la tendance. Et normalement quand ils par défaut, les prêts à effet de levier, qui sont garantis, ont tendance à bien résister à une restructuration ou de faillite, où des obligations non garanties pourraient obtenir anéanti. Ainsi, les rendements annuels des prêts non remboursés, comme suivis par SP Capital IQ LCD sont généralement positifs, et peut être très élevé après le bas-ans, 2009 et 2012 des rendements de production de plus de 20%. De 2001 à 2014, fait défaut de prêts à effet de levier produit des pertes seulement en 2008 et 2011. Puis vint 2015. Aidez-nous à diffuser le ANTIDOTE à la propagande d'entreprise. S'il vous plaît suivre Rapport SGT sur Twitter et aider à partager le message. en relation 1 commentaire à Et maintenant par défaut de «Prêts à effet de levier" Go Kaboom Est Valeant Pharmaceuticals le prochain Enron? Lundi, Pearson et son équipe de direction a tenu une conférence téléphonique avec des investisseurs long dans laquelle ils ont insisté Valeant avait respecté "la loi applicable." Mais Valeant a également annoncé qu'un comité du conseil d'administration allait enquêter sur les liens avec Philidor. Et il a exhorté le S. E.C. pour enquêter sur Citron. Ce fut aussi une tactique Biovail autrefois utilisée pour faire taire ses détracteurs; elle est retournée contre spectaculaire lorsque le S. E.C. ont conclu que les critiques étaient ceux qui avaient droit. Il est difficile, sinon impossible, de comprendre toutes les implications de la relation Philidor-Valeant ou lieu si quelque chose véritablement illégale a pris. Mais tout cela semble assez bien, louche. Comme du Times Andrew Pollack a souligné la semaine dernière, Valeant utilise Philidor pour garder les patients d'obtenir des médicaments génériques au lieu de ses médicaments à prix élevé. Philidor négocie directement avec les compagnies d'assurance, sauver les patients de se sentir l'autocollant choc leurs hausses de prix seraient autrement causer. Le co-paiement est souvent renoncé, ce qui ne fait qu'ajouter à l'attrait de l'utilisation de Philidor. La preuve suggère fortement que Philidor est contrôlé par Valeant, même si elle est censée être une société indépendante. Le Wall Street Journal a rapporté que certains employés travaillent à Valeant Philidor en utilisant de faux noms. Mais pourquoi? Et pourquoi Valeant ne parviennent pas à divulguer la relation depuis si longtemps? S'il n'y avait vraiment rien de mal, pourquoi Valeant garder un secret? Pourquoi, même maintenant, y at-il plus de questions que de réponses? Peut-être que cela va se révéler être innocent. Mais je me souviens une autre société que Wall Street une fois swooned plus, une entreprise qui a eu une croissance de eye-popping, mais il y avait aussi des secrets, qui a finalement détruit. Vous vous souvenez probablement de cette société, aussi. Son nom était Enron. Laisser un commentaire Annuler la réponse